文章来源：IOL | 翻译：世界铂金投资协会

南非铂族金属（PGM）生产商将影响全球精炼矿的供应，预计明年供应将增长1%，其中诺瑟姆铂业（Northam Platinum）、英帕拉铂业（Implats）等公司将持有过剩库存。

到2025年，全球铂金供应预计将增长至730万盎司。根据世界铂金投资协会（WPIC）发布的一份新报告，2025年的精炼矿供应可能“在很大程度上取决于南非生产商能够释放的半成品库存量”。

英帕拉铂业和诺瑟姆铂业最近进行了冶炼厂维护，并“持有过剩的”半成品库存。

截至2024年第三季度，英帕拉铂业持有23万盎司库存，而诺瑟姆铂业的库存约为6万盎司。

英帕拉铂业和诺瑟姆铂业预计，完全释放这些库存可能需要三年时间，尽管2025年库存释放的速度预计将在全球矿供应水平的形成中发挥重要作用。

南非铂族金属生产商一直在增加产量，因为他们期待着由于通胀压力减缓而带来的成本降低。

世界铂金投资协会（WPIC）表示：“在南非，尽管2024年生产成本的通胀已趋于稳定，但持续低迷的铂族金属价格仍然对高成本生产商构成挑战。”

“由于价格低迷，原本计划贡献产量的大型项目，如‘两河梅伦斯基’项目和‘Platreef’项目，已被推迟或处于停产和维护状态。”

尽管通胀压力减缓，南非铂族金属行业仍在实施削减成本的措施，约9,000个职位被裁减。

WPIC表示，当前的铂族金属价格下，南非一些矿山的盈利能力仍然较低，面临较大的价格敏感性。更糟糕的是，WPIC表示，如果铂族金属价格进一步下跌，可能需要进行额外的重组，这对2025年矿供应预测构成下行风险。

基于此，2025年铂金矿供应的预测预计将同比下降2%，降至555万盎司，“主要是由于南非和北美产量的减少。”

预计南非矿山产量将在2025年较当前年份减少约71,000盎司，下降约2%，矿山和运营的“重组措施将限制无利可图的产量”，这将影响产量。

WPIC在其最新报告中指出：“此外，南非供应在2025年可能不会像2024年那样从释放库存中获得较大的益处。北美是第二大贡献者，随着静水西矿（Stillwater West）进入停产维护，其矿产供应也减少。”

尽管电力供应有所改善，南非矿商仍对电力成本感到担忧，他们认为电力价格过高。在过去两年中，南非的负荷削减主要通过调整冶炼厂的利用率来管理。随着电力供应的稳定，南非生产商的冶炼厂可用性有所改善。

2024年第三季度，全球铂金市场首次出现了26万盎司的供应过剩。这主要归因于供应的改善，特别是精炼矿生产的增长，以及需求的减少。

南非矿商加快了在制品库存的释放，导致全球矿产供应在该季度同比增长7%，达到140万盎司，而来自废料的供应保持平稳。（来源：IOL）